Почему так получилось, что сегодня доллар считается самой твёрдой валютой в мире? Во-первых, так было не всегда. Во-вторых, так будет не всегда. И книга подробно (местами даже слишком) рассказывает об этом. Если вам тоже покажется, что автор обделён литературным талантом, смело пропускайте отдельные параграфы, это не помешает общему восприятию книги. Основные идеи заключаются в следующем:
- популярность валюты определяется силой ее экономики
- но не наоборот
- Первая мировая война помогла доллару в том смысле, что ослабление европейских экономик после войны означало снижение привлекательности (твёрдости) их валют и рост привлекательности (твёрдости) доллара
- Вторая мировая война по этим же причинам ещё больше помогла доллару
«Соединённым Штатам будет непросто справиться с отношением долга к ВВП в 75%», - пишет автор. Однако на момент написания этой рецензии отношение госдолг/ВВП в США уже превышало 115% и принципиально ситуация не меняется, это отношение продолжает ухудшаться. Однако само по себе это не плохо и не хорошо, почему – описано в другой книге на похожую тему – «Планета Понци». Кратко: если государство может обслуживать свой долг (путем регулярной выплаты небольших процентов, изменением структуры обязательств и т.д.), то дефолтом это не грозит.
Есть мнение, что неизбежный сценарий для американского правительства – это девальвация, то есть обесценение, национальной валюты. То есть США могут просто напечатать огромное количество долларов и раздать свои долги, но это приведет к росту инфляции, а рост инфляции будет означать ослабление веры в доллар и падение его привлекательности как резервной валюты. Кроме того, «слабый доллар <…> уменьшит стратегическое влияние Америки и затруднит решение её внешнеполитических задач. Более дорогостоящим станет сохранение американского военного присутствия за рубежом. Сократятся средства на оказание зарубежной помощи, позволяющие нам приобретать друзей и оказывать влияние на другие страны», - пишет автор. Поэтому США будут заинтересованы наращивать свой долг настолько, насколько возможность его обслуживания будет выглядеть правдоподобной. И она вполне может выглядеть правдоподобной и тогда, когда отношение долг/ВВП поднимется с сегодняшних 115% до 200 или даже 300%.
В целом, экономика США имеет тенденцию долгосрочного роста. Это позитивно влияет на привлекательность доллара как резервной валюты. Но конкуренцию доллару могут составлять (и они это делают) другие валюты, в первую очередь, евро. На локальных горизонтах движение валютных курсов непредсказуемо, как непредсказуемо оно и в долгосрочной перспективе, даже если «в зеркала заднего вида» мы видим однозначную картину.
Фирмы решают эту проблему хеджированием валютных рисков на бирже, зарабатывая не на изменении валютных курсов, а на создании добавленной стоимости. Частные инвесторы должны решать эту проблему через диверсификацию валют инвестирования, зарабатывая не на изменении валютных курсов, а на возврате от купленных активов.